Bitcoin’in stok akış modeli (S2F), arzı azaldıkça Bitcoin’in fiyatının artacağını belirtir. S2F modelinin tahminleri doğruysa, Bitcoin yatırımcıları her dört yılda bir on kat getiri elde edecek.
Elbette herkes modelin tahminlerine inanmıyor; çeşitli analistler, tahminlerinin ölümcül derecede kusurlu veya sadece hüsnükuruntu olduğunu iddia ediyor. Yine de, çok sayıda HODLer modelin yanında yer alıyor. Oldukça yakın zamana kadar tahminlerinin oldukça doğru olduğuna dikkat çekiyorlar.
Peki Bitcoin’in S2F modeli kripto için bir kristal top mu? Yoksa tam olarak ortaya çıkmayan güzel fikirlerin çöp kutusuna mı atmalıyız?
İçiniz rahat olsun, bu soruları bu kılavuzun ilerleyen kısımlarında inceleyeceğiz. Ama önce, S2F modelinin ne olduğunu ve gerçekte nasıl çalıştığını anlayalım.
Stoktan Akış Modeli Nedir?
S2F modellerini destekleyen temel mantık, kıtlığın bir varlığın değerini diğer faktörlerden daha fazla etkilemesidir.
Bir S2F modeli, stok olarak adlandırılan dolaşımdaki arzını akış olarak da adlandırılan yıllık gelen arzıyla karşılaştırarak bir varlığın kıtlığını hesaplar. S2F oranı ne kadar yüksekse, varlık o kadar kıt ve değerlidir.
Bitcoin’in S2F modeli, kripto alanında etkili bir analist ve yatırımcı olan PlanB tarafından oluşturuldu. PlanB, Bitcoin’in dolaşımdaki arzı ve akışı bilindiği ve sahte Bitcoin yaratmanın zor (imkansız değilse de) olduğu için Bitcoin’in fiyat hareketlerini doğru bir şekilde tahmin etmek için bir S2F modeli kullanabileceğimizi savundu.
Stok Akış (S2F) Oranı Nasıl Hesaplanır?
Herhangi bir varlığın S2F oranını hesaplamak için toplam arzı yıllık akışa bölmeniz yeterlidir. Bu, varlığın cari stokuna ulaşmak için mevcut üretim hızında kaç yıl gerektiğini gösterir.
Bitcoin’in S2F oranını hesaplamak istiyorsanız, yazı yazarken 19.060.593 BTC olan Bitcoin’in toplam arzını, 328.500 BTC olan sabit yıllık akışına bölün. Bu sayıları nasıl bulacağınızı bilmiyorsanız, işte size kısa bir açıklama.
Bitcoin’in dolaşımdaki arzını bulmak kolaydır; sadece burada CoinMarketCap’in Bitcoin sayfasını kontrol edin.
Bitcoin’in yıllık akışını hesaplamak için, şu anda 144 olan her gün çıkarılan Bitcoin bloklarının sayısını blok ödülü – 6.25 BTC – ile çarpıyorsunuz ve bu da size her gün arza giren 900 yeni BTC veriyor. Daha sonra 900 BTC’yi yılda 365 günle çarparsınız ve size yıllık 328.500 BTC akışı verirsiniz.
Bitcoin akışının sabit olmadığını unutmayın; her 210.000 bloktan sonra veya yaklaşık dört yılda bir yarıya iner. Satoshi, Bitcoin’i 2008’de yarattığından beri, ödül blok başına 50 BTC’den 6,25 BTC’ye üç kez yarıya düştü, ancak 2024’e kadar tekrar yarıya indirilmesi planlanmadı.
Ve son olarak, S2F oranını hesaplamak için dolaşımdaki arzımızı 19.060.593’ü yıllık akışımız olan 328.500’e böleriz ve bu bize 58.02 oranını verir. Referans olarak, altının tahmini S2F oranı şu anda 62 civarında.
Böylece zamanla, toplam arza göre daha az BTC piyasaya girdikçe, Bitcoin’in S2F oranı artacaktır. Ve genel olarak, daha yüksek S2F oranlarına sahip varlıklar, teorik olarak zaman içinde değer kazanmalıdır. Nispeten, giysi, yiyecek ve diğer sarf malzemeleri gibi düşük S2F rasyonlarına sahip ürünler genellikle zamanla değer kaybeder.
Bitcoin’in Fiyat Hareketlerini Tahmin Etmek İçin Neden Hisse Senedi Akış Modelini Kullanıyoruz?
Bitcoin’in gelecekteki fiyat noktalarını tahmin etmek için S2F modelini kullanıyoruz çünkü mevcut stoğu ve akışı hakkında emtialar ve değerli metaller gibi diğer birçok varlık için yaptığımızdan daha güvenilir verilere sahibiz.
Bu diğer varlıkların stoku ve akışı, metriğin tahmin için bu kadar yararlı olması için çok fazla bilinmeyen değişkenden etkilenebilir. Örneğin, durgunluk, savaş veya salgın hastalıklar gibi değişkenler, birkaç gün içinde yıllık altın (veya diğer değerli metaller) arzını önemli ölçüde değiştirebilir.
Bu değişkenleri iskonto etsek bile altının tam arzını veya akışını tam olarak bilemediğimiz için hala tam olarak bilemeyiz. Ayrıca sürekli olarak bilgisayar bileşenlerine ve mücevherlere dönüştürüyoruz, bu da stokunu ve akışını takip etme görevini daha da zorlaştırıyor.
Bu nedenle, altının (veya diğer değerli metallerin) kesin S2F oranını hesaplamak çok fazla tahmin gerektirir, bu nedenle emtia tüccarları neden S2F modellerini bu kadar sık kullanmazlar.
Ancak Bitcoin ise bu faktörlerin hiçbirinden etkilenmez: Akışı değiştirilemez veya manipüle edilemez ve toplam arzı her zaman bilinir. Ayrıca, örneğin bileşen veya mücevher gibi sarf malzemeleri üretmek için Bitcoin’i piyasadan çıkaramazsınız. Bu, Bitcoin’in S2F oranının neredeyse tamamen doğru olduğu anlamına gelir, bu yüzden Bitcoin’in gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etmek için kullanıyoruz.
Stok Akış Modeli Şimdi Ne Öngörüyor?
Aşağıdaki PlanB’nin tweetinde görebileceğiniz gibi, S2F modeli, Bitcoin’in gerçek günlük değerinin üç katından fazla olan 100.000 dolar civarında olması gerektiğini gösteriyor.
Model, Bitcoin’in fiyatının 2023’te bir zamanlar 110.000 dolar civarında dolaşacağını öne sürüyor. yavaş yavaş 200.000$’a yükselecek.
Bitcoin Hala Stoktan Akış Modelini Takip Ediyor mu?
Bitcoin, son on sekiz ay boyunca S2F modelinin tahminlerinden saptı ve yakın zamanda modelle eşleşmesi pek olası görünmüyor.
Bugün, Bitcoin’in fiyatı 23.000 dolar civarında ve geçen yıl Noel’den bu yana 50.000 doları geçmedi. Oysa S2F modeli, Bitcoin’in şu anda 110.000 $ ‘dan utangaç olması gerektiğini belirtir.
Yani şimdilik cevap hayır; Bitcoin, S2F modelinin tahminlerini takip etmiyor.
Stoktan Akış Modeli Doğru mu?
Uzun vadede evet; S2F modeli doğru görünüyor. Ya da en azından geçen yıla kadar öyleydi. Ancak kısa vadede Bitcoin senaryoyu takip etmiyor.
Bununla birlikte, daha önce modelin tahminlerinden sapmalar oldu ve Bitcoin’in fiyatı her zaman modelin tahminleriyle aynı doğrultuda geldi – sonunda.
Ancak, bu sapmadan sonra Bitcoin fiyatının geçen yılın ortasına kadar (2021) S2F modeliyle eşleştiğini de görebilirsiniz.
Dolayısıyla modelin hala doğru olması tamamen mümkün, ancak Ukrayna’daki savaş veya Covid-19 salgını gibi beklenmedik olaylar Bitcoin’in fiyatını modelin açıklayabileceğinden daha fazla hareket ettirebilir.
Stoktan Akış Modeline Yönelik Eleştiriler
S2F modeli, son yıllarda çeşitli nedenlerle, her şeyden önce özellikle doğru görünmemesi nedeniyle ateş altında kaldı.
Bazıları, talep her zaman Bitcoin’lerini satmak isteyen kişiler tarafından karşılanabileceğinden, modelin Bitcoin’in akışına çok fazla dayandığını ve bunun zaman içinde fiyatını daha az etkileyeceğini düşündüklerini iddia ediyor. Başka bir deyişle, akış Bitcoin’in fiyatını etkilerken, yalnızca katkıda bulunan bir faktördür; daha az alakalı hale gelecek ve S2F modelinin zaman içinde daha az doğru tahmin yapmasına neden olacak.
Örneklemek gerekirse, bugünün sonuna kadar dünyadaki tüm altınları çıkardığımızı hayal edin. Her bir altın külçesinin değeri kesinlikle artacaktır, ancak katlanarak veya sonsuza kadar değil, çünkü satın almak ve satmak için hala bol miktarda altın mevcut olacaktı. Nispeten, dünyadaki altının %90’ı aniden yok olup giderse, fiyatı fırlayacaktı, ancak bunun nedeni toplam arzın (akımın değil) düşmesiydi.
Ayrıca S2F modeli, Bitcoin talebinin artacağını veya en azından mevcut seviyelerde kalacağını varsayar. Ancak, ABD veya AB düzenleyicileri aniden Bitcoin ticaretini yasaklarsa ne olacağını düşünüyorsunuz? Talep elbette buharlaşacak ve Bitcoin’in fiyatı düşecek – ki S2F modeli bunu hesaba katmıyor.
Ayrıca Bitcoin’in artık dolaşımdaki tek kripto para birimi olmadığı gerçeğini de göz önünde bulundurmalıyız. Bu nedenle, şüphesiz en az birkaç yıl daha en üst sıralarda yer alacak olsa da, giderek daha fazla kripto para birimi ortaya çıktıkça ve ilgi ve talepten çekildikçe hakimiyeti muhtemelen azalacaktır. Bu, Bitcoin’in fiyatını kalıcı olarak S2F modelinin tahminlerinin dışına çıkarabilir.
Yorum Yok